不让币值变壁纸 以太坊首个去中心化美元稳定币DAI

文／Gia

目前在加密货币界约有20多种稳定币，其中DAI是第一个以加密货币担保的去中心化稳定币，要了解DAI的运作机制，首先要先介绍去中心化组织MakerDAO及其治理代币MKR。

MakerDAO为丹麦企业家Rune Christensen于2014年创立，此前他曾于北京的人力资源服务机构工作超过四年，并深度参与BitShares社区，Maker和DAI的设计灵感就是来自BitUSD。而Dai的命名也取自中文贷的谐音。MakerDAO团队其中有一部分技术开发者来自Bitshares，为DAI项目打下了扎实的基础。

MakerDAO透过一个民主系统管理，持有治理代币MKR的人可对MakerDAO、Maker协议和DAI借贷成本决定进行投票，投票权与持有的Maker代币数量成正比。MakerDAO于2017年12月18日在以太正式启动稳定币DAI及其智能合约，着名风投公司A16z于2018 年9月投资MakerDAO1500万美元，使其成为MKR代币总量的6%的所有者。那年ETH价格大幅下跌，Dai成功地维持了其1美元的信用价值。

稳定币是一种将波动性降至最低的加密货币形式，通常与美元或其他资产（如黄金）挂钩。有异于UST、USDC等质押等值美元的稳定币，DAI的价值由担保品支持，为基于ERC20协议发行债务担保合约（Collateralized Debt Position, CDP），协议在用户锁定担保品时铸造DAI，并在偿还DAI时烧毁。其担保品的价值必须大于拿到的DAI（大于150%），以吸收抵押物本身价格波动带来的风险，当抵押物的价格波动超过一定幅度，或是用户没办法赎回担保品，智能合约就会强制清算。

DAI利用目标率反馈机制（TRFM）保持其1美元的价值，如果DAI价格低于1美元，用户会赎回担保品，CDP的债务比例将会降低，导致DAI的供给量减少，进而导致价格回升。当果DAI价格回升高于1美元，用户就愿意持有DAI，进而导致供给增加。透过智能合约与美元间接挂钩，并由其他加密货币的混合担保，使其价值维持接近1美元。目前，DAI的市值为2.8亿美元，并持续增长。

DAI的利息（借贷成本，又称做稳定费）由MKR来支付，稳定费会定期销毁，使用DAI的人愈多，稳定费也会愈多，销毁的 MKR 也就愈多，MKR 也就愈值钱。这样的机制可以把 MKR 看作一个通缩体系，MKR 的持有者可从DAI的广泛使用中得益。MakerDAO 的目标是让DAI成为一种无偏见的货币，DAI的标誌设计成类似于欧元和美元等法定货币标誌，使其更容易被当作货币。

随着生成DAI的超额担保与手续费成本过高，严重影响使用 DAI 的意愿，2019年MakerDAO 内部出现分歧，因为创始人Christensen希望允许除加密货币之外的资产作为DAI的抵押品，经过一番讨论，技术长（CTO）离开了MakerDAO。Maker 也将推出多种类抵押担保，藉此改善 DAI 的波动问题，并允许DAI持有者锁定DAI赚取利息（定存率），提升用户的兑换动力，改善流通量不足的状况。